数据中心火热
5G助攻ICT外资猛增

外来直接投资（FDI）对推动国家经济发展而言，具有关键作用，能否尽可能的增强吸金能力，往往对一国的未来增长有着重大影响。

所幸，近年来外资相当青睐大马市场，进入今年后，更是在数据中心的发展热潮下，吸引了谷歌等众多跨国企业投资我国。

在当前环境下，MIDF研究认为，我国有3大领域将成为外资眼中的香饽饽，进一步推动我国未来的投资热潮。

这3大领域，分别是数据中心、区域制造中心，以及全新工业园。

数据中心涌现 5G推波助澜
资讯科技外资飙

在今年首季，流入我国的外来直接投资（FDI）同比上涨5.5%。若以领域区分，则有超过90%的FDI流入服务业和制造业。其中，资讯通信科技（ICT）领域的FDI，在首季同比上涨20.5%，而且连续5个季度维持双位数增长，走势强劲。

MIDF研究分析员认为，流向ICT领域的FDI表现强劲，与国内数据中心发展项目的涌现，以及5G网络的推行高度相关。根据接下来的乐观FDI前景，该分析员拟定了3大股市投资主题，分别为数据中心、区域制造中心，以及全新工业园。

1.数据中心：电信基建业者受惠
分析员指出，传统上的一级市场，如新加坡、日本、台湾和香港，是各家企业设立数据中心的首选目的地，但近年来二级市场，包括大马在内也吸引了不少兴趣。

“总的来说，大马成为了二级市场中数据中心的主要目的地，而这由本国较高的网络渗透率，以及人口增长所推动。”

同时，该分析员称，本国的数据中心项目，近年来收获了大量投资，从2021至2023年3月，就有160亿美元（约760亿令吉）的投资，反映出我国在相关市场的吸引力。

“到2028年结束前，我国吸引的数据中心相关投资，预料可再增加225亿美元（约1061亿令吉）。”

大吉隆坡区域和柔佛，相信会是数据中心投资项目的主要目的地。

对于大马在吸引数据中心投资方面的优势，该分析员列出了靠近新加坡和海底通信电缆的地理优势，电力供应的优势，廉宜土地的优势，以及国家政策支持的优势。

“在陆地上数据传输的电缆越短，就意味着能源效率更高，数据传输和处理的速度更快。”

综合而言，该分析员认为，本地的电信基建业者，包括马电讯（TM，4863，主板贸服股）和时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股），都可能从国内数据中心需求的上涨趋势中获利。

产业建筑业得利

分析员表示，产业和建筑领域，也是可从数据中心热潮中显著受惠的两个行业。

产业：发展巨型云端设施

首先，该分析员指出，目前已有部分发展商进军数据中心领域，包括UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）、森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）。

UEM阳光在5月杪与LOGOS基建控股签署了解备忘录，探讨在柔佛的努沙再也门户，合作发展数据中心。

森那美产业则同在5月获得国际科技巨头谷歌（Google）的承诺，将投资20亿美元（约94亿3000万令吉），在其雪州Elmina商业园内，发展巨型数据中心和云端设施。

马星集团也不落人后，在5月底与Bridge数据中心公司（Bridge Data Centres，BDC）签署协议，计划在其位于雪州万津的Southville City项目中，建造首个功耗为100兆瓦（MW）的数据中心。马星集团的Southville City数据中心项目，最终规模可达500兆瓦功耗。

鉴于进军数据中心业务，可提高公司的经常性营收，并提升周边土地的价值，因此，分析员正面看待各家发展商投资在相关领域的决定。

“数据中心的建设，将提升各家发展商旗下商业园和城镇项目的吸引力，而数据中心的租金或盈利共享，也为发展商带来更多的持续性收入。”

该分析员认为，数据中心为发展商带来的收入，可能很快可进入平稳期，毕竟本国的数据中心需求仍在继续增长。

建筑业：打造高端科技承包商

在国内的建筑商中，涉及数据中心领域的业者并不多，其中最知名者，可能是双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）。

分析员指出，双威建筑自2023年以来，一共赢获了42亿4000万令吉的数据中心项目，并且就在6月10日，赢获柔佛士年纳（Sedenak）科技园JHB1X0数据中心项目的额外工程，价值15亿令吉，将原有的合约总值，推高至32亿令吉。

“在更早之前的3月，双威建筑也赢获了由一家美国科技公司颁发，位于雪州的7亿4780万令吉数据中心合约。”

另外，该分析员称，本国最大建筑商——金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），近期也成功将自家打造为数据中心高端承包商。

“金务大只用了8个月时间，就完成了AIMS赛城数据中心2号楼工程，远远少于原定的13个月工期，得益于该公司第二代的工业建筑系统（IBS）。”

他补充，该公司也在近期获得Elmina商业园巨型数据中心项目的17亿4000万令吉工程。

至于另一家知名建筑商IJM（IJM，3336，主板建筑股），分析员表示，尽管该公司仍未赢获任何数据中心合约，但其工业业务通过供应混凝土柱予数据中心项目而获益。

2.区域制造中心：槟半导体业成焦点
在第2个主题中，该分析员认为，科技和物流交通是可从中获益的两大领域。

科技：得益于贸易战分流

在中美贸易战导致的贸易分流现象中，大马被市场看好为外资转移阵地、另立生产中心的热门地点之一。

该分析员称，这就包括了半导体行业，而拥有稳固和活跃电子及电气生态系统的槟城，因此成为了市场焦点之一。

此外，政府打算通过2030年新工业大蓝图（NIMP 2030），进一步推动国内的半导体工业和人力资源发展，至工业价值链的更高位置，以将大马打造为本区域更具吸引力的半导体工业中心。

在政府更重视半导体行业发展的当下，本地科技股的未来展望，自然也更值得期待。

为了达成上述愿景，政府已宣布，通过国家半导体战略（NSS），拨款250亿令吉，以训练6万名本地工程师，并扩大国内半导体工业。

目前，大马的电子及电气工业，共生产全球13%的后端（back-end）半导体产品，占全国总出口的40%，令本国成为世界第6大半导体出口国。

交通物流：港口仓储稳健增速

当大马逐渐向打造区域制造中心的目标前进，分析员指出，国内港口得益于出口量扩大，以及原料与零件进口的需求增长，货柜吞吐量将上涨，而且仓储需求也会稳健增加。

对此，该分析员认为，管理巴生港口近80%货物流量的西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股），将会是受益者之一。

同时，分析员称，在仓储需求走高的情况下，其追踪的所有物流业者，都会优先扩大仓库容量，以把握商机。

其中，他更加看好Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股），指该公司在国内各个战略地点，掌握了56公顷土地，可在未来多年持续脱售获利，是上述趋势中的主要得利者。

该分析员同时指出，主要在南马区域经营的东南物流（TNLOGIS，8397，主板交通与物流股），也拥有约98公顷的地库。

此外，该分析员认为，综合物流业者在寻找客户以填充仓库的同时，也可以交叉销售其他的商业服务，包括陆路运输服务和出口海运服务。

分析员认为，泛亚综合物流（TASCO，5140，主板交通与物流股）得益于背后大股东——NYK集团，在出口海运方面实力不俗，而陆路运输方面的赢家，则是Swift物流。

“Swift物流拥有近1600辆重型货车，比泛亚综合物流的车队多3倍左右，并且在国内货柜拖运市场中，占有8%的市场份额。”

3.新工业园项目：4大领域争分一杯羹
毫无疑问，产业发展是新工业园投资主题的主要获益领域之一，而分析员相信，种植、交通物流和银行领域，也能从中分一杯羹。

产业：工厂仓库需求大增

分析员认为，当外资开始涌入，本地工业产业的需求也将上涨，原因是外企需要在国内设立工厂或仓库。

“工业产业的表现在大马相当稳健，证据就是在疫情期间也业绩稳定。其中，Axis产托（AXREIT，5106，主板产托股）正是得益于拥有大量工业产业，在疫情期间盈利表现稳健。”

他补充，Axis产托如今仍在积极寻求收购，扩大其工业产业组合。

同时，工业产业的需求增长，也将吸引更多发展商扩大相关业务，分析员称，实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）就是其中一家代表。

“实达集团正扩展其工业产业业务，开发更多的工业园，并扩大现有的工业园项目。”

根据MIDF研究，实达集团目前开发的工业园，分别为Setia Alaman项目（399英亩，GDV：30亿9000万令吉）、Tanjung Kupang项目（307英亩，GDV：18亿7000万令吉）、Setia Fontaines Industrial项目（323英亩，GDV：16亿8000万令吉），还有位于柔佛的实达商业园I及II项目。

该分析员亦称，绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）也在扩张其工业产业组合，如今在柔佛和雪州皆有数座工业园，推动其工业产业组合在2024财政年的首四个月，贡献24%的总体销售。

“马星集团也加入战局，在雪邦发展马星商业园项目。”

总体而言，在产业股之中，MIDF研究最看好的是马星集团，将其选为首选产业股，目标价是1.83令吉。

种植：农业地转为工业园

拥有大片农业土地的油棕种植业者，未来亦可选择将部分土地，转化为工业园发展项目，正如今年改名且重塑品牌的SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）。

前称森那美种植的SD牙直利，此前决定和大股东——国民投资机构（PNB）合作，联手在霹槟边境的吉輦县，开发名为吉輦综合绿色工业园（KIGIP）的项目。

分析员指出，SD牙直利拥有健康的财政，2023财政年的负债率约为0.2倍，相对好于产业发展领域的平均0.4倍，因此，该公司拥有稳固的基础，以进军这个新领域。

“根据我们的研究，占地100英亩的KIGIP项目，距离峇都加湾工业园（BKIP）约45分钟车程。这个项目将会专门设计，以吸引半导体和电子及电气方面的投资，料可得益于中美贸易战，吸引部分中国客户入驻。”

他同时表示，工业产业往往带来相当不俗的盈利，得益于双位数的赚幅。无论如何，目前而言，MIDF研究仍维持SD牙直利的“中和”评级，目标价为4.18令吉。

交通物流：多元化进出口货柜

与上述区域制造中心的主题相似，当国内出现更多的工业园，交易通物流业者也将长期受益。分析员称，新工业园项目可为交通物流业者带来两大利好，一是多元化进出口货柜，二是带来了物流领域所需的更好基建。

“通过多元化进出口货柜，这令港口和物流业者，不至于过度依赖某一种大宗商品，或是工业。此外，更多工业园，也将带来更好的公路、铁路和公用设施，让物流运输过程更顺畅。”

银行：商业贷款增长走强

在主要公共基建即将全力推进的情况下，国内各大银行预期今年下半年的商业贷款增长将走强。以此推算，当未来更多外资来马，激励更多新工业园及数据中心诞生时，银行领域也将显著受惠。

分析员称，数据中心项目的爆发，对银行来说是意外惊喜，这可为商业贷款的未来增长，带来更大空间。

“大多数银行已经放眼扩大在柔佛以及雪州以外其他州属的业务，所以数据中心项目的兴起，符合各家银行目前的经营策略。”

该分析员指出，银行业中的主要受惠者，将是那些打算再平衡贷款组合，使其更加偏重商业贷款的业者。

在银行股中，MIDF研究相对看好丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股），评级同为“买入”，目标价分别是21.38令吉与4.75令吉。